■ はじめに

NANOホールディングス（4571）は、mRNA技術を軸に複数のバイオベンチャーを育成する「ハイブリッド型プラットフォーム企業」である。 2024〜2026年にかけて株価は低迷しているが、同社が抱えるパイプラインや治験の進展、SBIグループとの協業など、中長期で評価される可能性を秘めた材料が複数存在するのは魅力的である。

「夢追い投資家」の一人である私は、NANOホールディングスの社名が、「ナノキャリア」として上市した頃からの投資を続けている。そのため買値は現在の時価よりも数倍は高い。真の投資家として全く恥ずかしい成績であるが、意外に後悔はしていない。DDS開発に邁進するベンチャーに対する「推し株」をして来たからである。しかしながら、業務形態が当初とかなり変貌してきたので、出口戦略を模索するようになった。

そこで、本稿では、今後3年以内に想定される主要材料と、それが株価にどのような影響を与えるのかを、投資家目線で徹底的に分析したいと思う。

＜目次＞
はじめに
NANOホールディングスの現状
今後3年以内に期待される主要材料
NANOの株価シナリオ（2026〜2028）
投資家としての出口戦略
あとがき

■ NANOホールディングスの現状（2026年3月時点）

● RUNX1 mRNA（OA治療）の豪州治験が進行中

変形性膝関節症（OA）は世界的な巨大市場であり、 mRNA治療という革新的アプローチ が注目されている。

● SBIグループとの協業強化

資金調達・事業開発・投資先拡大など、 中長期の成長基盤を支えるパートナー。

● 投資先バイオ企業の進展

複数の子会社・関連会社が治験や研究開発を進めており、 成功すればNANOの企業価値に直結する。

● 財務基盤は改善傾向

赤字は続くものの、以下の理由により資金調達リスクは低下傾向である：

研究開発費の最適化
投資先の価値向上
SBIの支援

■ 今後3年以内に期待される主要材料

① RUNX1 mRNA（OA治療）の治験進展（最重要材料）

NANOの本命パイプラインである。豪州での治験は順調に進んでおり、 2026〜2028年にPhase 2移行または中間解析 が期待される。

● 株価インパクト（予測）

シナリオ１：P2移行（強材料）
- 株価予想：400〜600円
- 有効性が示され、提携の可能性
シナリオ２：中間解析で良好
- 株価予想：300〜400円
- 継続判断、評価見直し
シナリオ３：進展なし（弱材料）
- 株価予想：200円前後
- 現状維持

OA市場は巨大であり、 Phase 2移行が確定すれば、株価は大きく動く可能性が高いと期待される。

② mRNAプラットフォームの外部導出・提携

NANOは「mRNA技術のプラットフォーム企業」であり、外部企業との提携が成立すれば、 ロイヤリティ収入＋研究費負担軽減 という大きなメリットがある。

● 株価へのインパクト（予測）

中堅企業との提携：250〜350円
大手製薬との提携：400〜700円

提携内容によっては、 短期で2倍以上の上昇も十分にあり得る。

③ 投資先バイオ企業の成功（複数の可能性）

NANOは複数のバイオ企業に投資しており、その成功は NANOの企業価値に直接反映 される。

新規治験開始
P2/P3移行
提携発表
上場（IPO）

これらが重なると、 株価は300〜500円のレンジに入る可能性 がある。

④ SBIグループとの事業拡大ニュース

SBIは、NANOの大株主であり、以下の理由により中長期の成長を支える存在である：

資金調達
投資先拡大
共同事業など

● 株価へのインパクト（予測）

200〜300円（中材料）

⑤ 財務改善・黒字化の兆し

NANOは投資会社としての側面も持つため、投資先の価値上昇やロイヤリティ収入が増えれば、 黒字化の可能性も出てくる。

● 株価へのインパクト（予測）

250〜350円

■ NANOホールディングスの株価シナリオ（2026〜2028）

夢ライン（奇跡級）
- 700〜1,000円
- Phase 2で顕著な有効性
- 海外メガファーマとの大型提携
- mRNAプラットフォームの高額導出
強材料ライン（十分あり得る）
- 400〜600円
- OA治療のP2移行
- 大手企業との提携
- 投資先バイオの成功
現実ライン（最も可能性が高い）
- 300〜400円
- 治験進展
- 財務改善
- SBI支援の継続
現在株価
- 160円前後（2026年3月時点）